[编者注]今日A股继续窄幅震荡，近三个交易日沪指走出罕见的“并排星”。有色、运输、环保板块表现抢眼，而前期遭受爆炒的新疆、西藏板块挤出泡沫，出现回调。春节将至，而宏观政策指向不明朗仍困扰投资者，A股连日“地量”又显示下跌空间有限。那么，长达7天的虎年春节假期里投资者应该持币还是持股呢？

　　春节前是持币观望还是持股等待,成为投资者迫切想弄明白的问题。多家机构在接受记者采访时表示,震荡市是今年股市的主旋律,3000点之下为投资者提供了战略性布局的机会。

　　减仓潮何时休

　　指数1月下旬如瀑布般直破3000点,背后闪现的是基金、私募等机构撤退的身影。这股抛售潮,在上周一度达到顶峰。

　　“上周你看到的那几根大阴线,都是机构打出来的。”上海某基金经理向记者透露,“之前大家还买入大盘蓝筹等待风格转换,但后来发现市场不是这么回事,想跑的人一下多了起来。这对指数构成很大压力。”

　　减仓的还有私募。深圳合赢投资副总经理易建军告诉记者,其仓位已降至三成,留下的品种也偏重消费等防御性行业。深圳龙腾资产管理公司首席合伙人吴险峰则透露,他们的仓位控制在五成,不过这个仓位还是“偏重,等反弹的时候还准备减一些”。

　　随着减仓的快速完成,面对着3000点数度失而复得,这股减仓潮力度明显减弱。值得关注的是,出于对中长期走势的乐观预期,一些基金开始进场欲捡“便宜货”。德圣基金研究中心1月28日的仓位测算数据显示,近期偏股型基金平均仓位小幅回升。扣除被动仓位变化后,181只基金主动增仓幅度超过2%,其中36只基金增仓幅度超过5%。另一方面,仅有40只基金主动减仓幅度在2%以上,其中6只基金主动减仓超过5%。德圣基金研究中心指出,总体而言,基金目前仍保持高仓位,同时加大结构调整力度。

　　天治创新(350005)先锋基金经理龚炜认为,随着大盘蓝筹股的企稳,指数将会在一定区间内震荡。从目前了解的情况看,宏观经济数据非常好,这将为市场的下一波行情打好基础。在情绪化杀跌之后,基金仍将会沿着经济复苏脉络寻找机会。“3000点以下将是战略布局的开始。”龚炜说。

　　而积极降低仓位的私募对于今年整体行情也并不悲观。上海混沌道然资产管理公司董事总经理王歆认为,现在可能是2008年以来风险、收益最为均衡,投资机会最多的时刻。“经济向好的趋势部分消除了公司盈利的风险,从目前看,增长会相对确定,风险其实不高,大的系统性风险没有。”王歆说。

　　政策预期仍需消化

　　3000点的击穿并没有磨灭机构对今年行情的信心,但政策的变数却如一把利剑高悬在他们心头,使得没有人敢对市场的走向下断语。

　　一位信托公司负责证券投资的人士告诉记者,与2009年“政策确定,但经济复苏不确定”相反,2010年是“经济复苏看起来问题不大,但政策什么时候退出却让人担心”。这种观点得到了机构的普遍认同。

　　易建军指出,前期的巨额投资导致了结构性过热,在房地产等板块造成比较严重的泡沫,而出口等领域又难有起色。对此,政府出台调控政策就成为理所应当。“如果说去年是从低谷中重新起来,那么2010年就是加速前进,而现在则是加速中的中场休息。”易建军说,“也许需要一个季度甚至半年,让目前过热的泡沫消散一些,等出口和消费重新起来,市场就会再次向上。”

　　易建军认为,市场如果要反弹,至少需要等待几个条件:首先是政策要明朗,要看2月、3月的信贷数据和监管部门的做法;其次是赚钱效应的重新出现,新发股票的市盈率应该降下来,还要有几次大的主题投资,让市场的投资气氛重新浓厚起来,有了赚钱效应,市场才能恢复活力。

　　某基金经理指出,市场短期难有大的趋势性机会,但基于政策刺激的主题性投资机会或将反复出现,如当前正热的西藏、海南板块,以及存在潜在利好的军工、低碳板块等。